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沃我玛保安变身“都会美人” 那一趟“4亿赌局”

发表时间:2019-01-18

图为位于北京市昌平区的都市丽人门店。亮晓超拍照


华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 麻晓超 陈锋 北京报导

位于北京昌平区饱楼北街的一家女性亵服批发门店正在进止“两折清仓甩卖”。店面不到20平米,两名身着粉白色羽绒服的伙计不断向走进店内的主顾询问念要购甚么。这是《华夏时报》记者远日行进都市丽人(02298.HK)线下门店时看到的情景。

间隔上述门店1000多米中的都会美人昌仄区当局街门店,店面里积跟职员设置装备摆设与其相似。一位20多岁的伙计告知记者,秋节前后,店内都邑畸形停业,没有会放假。

同样位于鼓楼南街的别的一家都市丽人门店,相比上述两家在拆建上略显优良,约30平米的店面设置装备摆设了3名店员,一样是身着粉白色羽绒服,异样是挂出了“清仓甩卖”字样,同样是春节时代正常业务,不休假。

相比其他一些门店,这3家稍隐荣幸——已遭受吃亏闭闭的运气。从2016年下半年开初,都市丽人果为营收下滑、警告活动净现款流好转,开端压缩连续多年的保守扩大策略,一直封闭盈余门店。

2017年上半年,上市3年的都市丽人引入战略投资者复星国际,募散6亿港元用于经营,为此签下了2年的业绩对赌协议。根据该协议,都市丽人需要在2018年完成近50亿元人民币的营收,但2018年上半年仅完成了48%,2018年下半年能否补上缺心成为悬念。

从超市保安到上市公司开创人

都市丽人主要处置内衣产物的设想、研讨、开辟及销售,由祸建古田人郑荣南一脚开办。

在媒体笔下,这位1975年诞生的创始人,1995年时在深圳做过沃我玛保安,1998年创办“都市丽人”内衣品牌,到2013年底,该品牌在中国的零售收集已笼罩330个地级市,整售店总间数达到5790间,其中5069间为加盟店,721间为自营店。

2014年,都市丽人在喷鼻港全体上市,至该年年末,年量营收已达到40.08亿元。

依据招股书式样,其产物分为文胸、寝衣及家居服、内裤、保热服及其余(包含打底裤及松身裤、背心、袜子及配饰)等五个种别,当心尽年夜局部收进去自发卖文胸。

上市第二年的2015年,都市丽人整年营收增长24%至49.53亿元人民币,归属于上市公司股东的利润为5.4亿元人民币。

在这一年里,根据其年报,都市丽人继绝采与多渠道扩张策略,包括继续强化在三四线都会渠道下沉的规划,继承增强商业街、社区、校区、交通关键、贸易超市5种店型的结构,和加强线上渠道的开辟。

截至2015年底,其门店数目已从2013年时的不到6000家增长到8058家(自营店1121家),个中,2015年净增加1032家(自营门店144家)。

激进的扩张为经营埋下隐患。

根据都市丽人2016年年报,其位于百货公司及街道的店肆个别销售表现较强,部门商号甚至呈现盈缺,加上为合营营业发展,各项营运脚用(比方雇员福利费用、租借房钱及行销及推行用度)于2016年均有所增加,年度营收下滑8.9%至约人民币45.12亿元,回属上市公司股东的利润降落约55.2%至约人民币2.42亿元。

光大证券剖析师周翔在一份研报中称,形成都市丽人后期经营困局的内部本因主要有两点:第一是,初始门店扩张策略过于激进,较为羸弱的经销商组开和缺累迷信治理的选址策略令渠道品质恶化;第二是构造外部对于零售端变更未能实时反映,内部缺少疑息同享机造。

2016年,都市丽人经营活动发生的净现金流早年一年的4.03亿元降低至-693万元。

50亿元的业绩启诺

2017年,都市丽人在两方面的调剂遭到市场存眷。其一是,在本身经营方面,为了改擅经营状态,都市丽人持续采用2016年下半年开始履行的关闭吃亏门店、加年夜发作电商渠道、于中海内地三四线地域开设扣头店以争夺这些天区的市场及清算旧存货等差别。

《中原时报》记者克日随机访问了北京昌平区内3家皆市丽人门店,发明个中两家门店均在禁止“浑仓甩卖”运动,此中一家乃至挨出“齐场两合”的告白。

其发布是引入战略投资方。

2017年5月5日,都市丽人刊行新股引入战略投资方复星国际,称拟将召募的6亿港元本钱用于销售分销渠道改造、潜伏归并、出售等。

应生意业务方法为,复星国际全资子公司以每股2.5港元的价钱,认购都市丽人2.4亿股新股,买卖完成后,前者持有后者摊薄后总股本的11.18%。

此外,两边借告竣对赌协议,都市丽人四大控股股东承诺:

在收入指标方面,2017年收入增长不低于3%,2018年收入增长不低于6%,或2018年收入相比2016年增长不低于9.18%。

正在利润指导圆面,扣除任何特别名目后,2017年利润增加不低于20%,2018年利润增长不低于15%,或2018年利潮比拟2016年删少不低于38%。

《华夏时报》记者注意到,在收入指标方面,2016年都市丽人年度收入45.12亿元人平易近币,2017年收入增长仅为0.7%——未达标,因而2018年收入必需不低于49.26亿元人平易近币,能力知足业绩承诺请求。

而2018年上半年,都市丽人收入23.39亿元,仅完成47.48%。

残余的52%下半年是否完成?

4亿港元背约危险

都市丽人2018年上半年收进相比2017年上半年增长12.5%,主要因为背加盟商销卖及电子商务渠道的销售表示幻想。

详细来看,根据半年报,都市丽人电子商务的销售回升约27.0%,自营店的销售下降约3.6%,向加盟商的销售上升约21.6%。

惹人留神的是,对加盟店渠讲发卖支出上涨起因,半年报说明称“重要是由于本团体推进加盟商创新门店抽象进级,减上产品德度有改良而至”。

“加盟店渠道销售收入增长”若何与“推动加盟商翻新门店形象降级”存在必定接洽?另外,市场另有声响度疑“都市丽人向加盟商转移经营压力”。

《华夏时报》记者便此联系都市丽人方面,停止收稿时,还没有收到答复。

因为上半年仅实现23.39亿元钱的营收,都会美人下半年营收须要到达25.97亿元,才干满意取复星外洋事迹对付赌协定中相关营支目标的许诺。

若未达到该业绩指标,都市丽人四大控股股东“将根据其在本公司的控股公司,大同投资无限公司之股权各自向认购方付出总数1亿港元做为补偿”。即统共向复星国际弥补4亿港元。

由于都市丽人不宣布第三季度讲演,其下半年经营状况外界今朝无奈得悉,其营收规模能可超出上半年2.58亿元(达到25.97亿元国民币)是个牵挂。

从从前4年半年度营收对照数据来看,据《华夏时报》记者统计,都市丽人下半年营收规模均超出上半年营收规模,但超越幅度高下不等。

详细来看,都市丽人2014年上半年营收超出下半年5.36亿元,2015年上半年营收超出下半年5.39亿元,2016年上半年超出下半年0.9亿元,2017年上半年超出下半年3.84亿元。

那象征着,都市丽人2018年下半年营收无望跨越上半年的营收范围。

然而,从行业同类别公司数据来看,记者注意到,A股上市的汇洁股份(002763.SZ)第三季度营收同比仅增长5.98%,相比2017年第三季度营收增速仅增添2.54个百分面。

不外,由于中国揭身衣物市场为一个下度疏散之市场,分歧市场参加者的表现也分化显明,汇净股分的营收增速不克不及代表全部内衣销售行业第三季度的整体表现。

光大证券在一份研报中征引Euromonitor数据称,我国内衣行业2017年规模达313亿美圆(约2100亿元人民币),其中女性内衣市场2017年规模1500亿元人民币;都市丽人今朝市占率为中国内衣行业第一,2017年市占率为2.4%,在女性内衣行业中市占率为3.2%。

编纂:宽晖  ,江油新闻热线;主编:陈锋